本輪螺紋鋼價格走強主要得益于政策穩增長改善需求前景預期

本輪螺紋鋼價格走強主要得益于政策穩增長改善需求前景預期，并在產業鏈上下游品種之間形成正反饋。而近期國內疫情形勢嚴峻，為實現全年5.5%的GDP增長目標，市場對穩增長的預期繼續強化。在消費疲弱、出口高位承壓的背景下，政策對投資的依賴程度將明顯上升，地產調控有望進一步放松，基建托底力度也將繼續加碼。螺紋鋼10月合約由于離交割期尚有半年以上時間，彈性相對較大，走勢也明顯偏強。

從地產行業來看，數據顯示，1—2月地產各項指標較去年年底已經明顯好轉，但是1—2月各指標占全年比例相對較低，高頻數據顯示地產目前銷售依然疲弱，復蘇持續性有待觀察?？紤]到土地購置低迷壓制新開工，前幾年銷售較好透支未來增長潛力，面臨一定的均值回歸壓力，政策調控放松能否刺激地產行業顯著回暖尚存在較大的不確定性。

從基建方面來看，今年經濟工作穩字當頭，托底力度加碼，在去年專項債后置、今年專項債前置的背景下，上半年基建投資有望明顯回暖。從全年來看，地方政府資金面整體偏緊、隱性債務約束等將制約回暖空間，對沖地產需求下行難度依然不小。

綜合以上分析，穩增長預期強化對短期市場形成較強支撐，中線走勢仍需關注實際需求落地推進情況，去年年底螺紋鋼期價快速反彈，主要是對需求過于悲觀預期的修復，后期也需警惕需求預期過于樂觀引發的劇烈波動風險。